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教育掘金:黑洞暗流 一半海水一半烈焰

2009/2/9/08:37 来源:新华网

  无论从数量,还是已投资规模来看,在整个2008年当中,教育业可以算得上是金融风暴之下,VC、PE投资保持稳定增长的行业之一,但不同的声音则怀疑随着人口红利曲线进入下行线,教育行业政策的变化等因素,投资机会更为寥寥;或许是,或许不是,但无论如何,在市场需求的释放之下、在资本力量的撬动之下,这个行业这几年以及未来几年已产生以及将要产生的机会是没有人可以否认的。

  正如许多投资人总结在中国投资的经验一样:踩准行业爆发前的进入点,是除了财务、团队等常规投资判断依据之外的另一个因素。那么,在细分的领域,早教?课辅?学历?就业?职教?哪些可能是率先下金蛋的鸡?这些细分领域的走向将如何?投资的热点将会如何转移?

  而对于教育行业的创业者们来说,需要在各个阶段灵活调整发展战略:连锁主导还是直营主导?线上教育主导还是线下教育主导?并购后如何整合?

  一半海水,一半烈焰

  从理论上来说,教育业对于大部分VC、PE来说,是一个可能找到金矿的机会;但只要有浪,就会有泡沫,然而,由此得出教育业投资“发烧”却又失之偏颇。

  奥地利诗人里尔克在《给奥菲斯的十四行诗》中说:世界必须是双重的,声音才可能,永恒而温和。

  教育业投资似乎也印证着这一判定:表面的喧嚣,以及现实层面的相对寂静。

  “对比去年三季度和二季度的数据,教育业投资有明显上升趋势。”华兴资本方面称。投中公司的最新报告称,到2008年10月,教育行业的单月投资额为1.3亿美元,超过IT、房地产等传统热门行业,占当月创投市场份额的1/3强。China Venture网站的最新统计显示,截至2008年12月17日,过去1年教育业已披露的投资案为30起,涉及金额4.74亿美元,而截至2007年12月17日的那一年,相关数据仅为18起和2.84亿美元。

  确实“大部分同行都关注教育业的投资机会”。联想投资执行董事刘二海说。截至目前市场上也有“想不通”的投资案。然而,由此得出教育业投资“发烧”却又失之偏颇。

  “我们对此一直是谨慎乐观的态度。”KPCB董事周炜说,过去3年他们看了不少项目,直到去年却才投了第一个。“要找到一个定位独特、商业模式可行、团队又扎实稳定的投资对象,并不是很容易的事情。”华兴资本合伙人谢屹璟说,与其他行业“接触几次”就下决定的节奏不同,教育业投资考察期都在3至6个月。红黄蓝与艾威投资“从接触到完成花了1年时间”,其创始人史燕来还觉得“很快”。

  然而只要有浪,就会有泡沫。“中国很多产业的投资中都出现过这样的状况。”金沙江创投合伙人潘晓峰说,大家都想进入一个有机会的产业,毋庸置疑。“但我不认为教育领域也会如新媒体般泡沫化”。教育相对而言仍是传统领域,“要有实实在在的产品而不是一个概念就能吸引眼球”。

  但至少从理论上说,教育业是个金矿。华威国际董事总经理罗文倩认为,这个领域没有理由不会出现好公司。从2005年起,华威国际在国内投资了7家教育类公司,包括东方爱婴、清华数字博识、安博教育等。

  普遍流传的一个数据是,2007年中国教育市场总值为1430亿美元,预计2010年前的复合增长率将会达到12%,预计规模2000亿美元。霸菱亚洲董事总经理曾光宇说,美国很多教育类公司的利润能是25%,“在中国的话有可能到百分之四五十”。

  世界银行去年发布的《通过终身学习来提高中国的竞争力》报告说,中国从小学到大学的学生人数占到世界的17%,但是教育市场价值却只占2%,因为在未来10年内将是全球增长潜力最庞大的教育与职业培训市场。“历史上多次经济危机中,教育、健康和高科技产业都发展不错”,因为人们更有闲暇,也希望能通过充电来实现度过或缩短危机期。

  与此相对,中国现有的教育支出只占GDP的5%,其中政府公共支出只占GDP的3%,远低于预计需求的6%到9%。“尽管现在VC、PE投资了几家机构,但教育业投资的想象空间仍非常大。”华兴资本合伙人容敬思说。在美国上市教育公司就有30多家,此外还有上千家私立学校,而国内目前3.3亿的受教育人口已经超过了美国的总人口。

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