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主业无望、渠道失算?汉王变脸巨亏

http://www.edu.hc360.com2011年11月09日09:22中国企业报

    从盈利8700多万元到预亏3.6亿元,刘迎建没想到会这么快。

    日前,汉王科技(002362)公布2011年三季报,7—9月营收同比下降-51.91%,归于上市公司股东的净利润同比下降890.86%,亏损额达到了1.04亿元。全年前三季度的营收同比下降58.75%,归于上市公司股东的净利润同比下降377.71%。汉王科技还预测,2011年全年将会出现3.5亿—3.6亿的业绩亏损。

    从2010年实现利润总额8776.95万元,到2011年将会出现高达3.6亿元的业绩亏损,《中国企业报》记者注意到,汉王科技只一年时间便遭遇了从“绩优股”到“垃圾股”的转身。更令汉王科技董事长刘迎建没有想到的是,市场投资者会如此无情:自2010年3月3日汉王科技以41.90元的高价发行上市,短短两个月便冲上175元的股价高峰。但好景不长,2011年以来汉王科技跌跌不休,不断被推上了“腰斩”的尴尬境地,截至11月7日汉王科技复权后的收盘价为39.44元,比175元的最高价下跌超过70%。

    在当前的中国资本市场上,主营业务一家独大的并非只有“汉王科技”一家。不过,《中国企业报》记者注意到,去年凭借其描绘的“全球电纸书”市场神话而登陆资本市场的汉王科技,却在今年遭遇其发展的“滑铁卢”:主营业务市场增长低迷、竞争激烈价格战频出、产业链缺失导致前景暗淡、新兴业务投入迟难产出。这到底是汉王科技对于主营业务电纸书的选择错误,还是其自身缺乏整合能力难以开创中国电纸书的全新商业模式?

    难看的业绩

    曾经在资本市场极受追捧的汉王科技2010年全年总营收仅为12.37亿元,2011年前三季度营收出现高达58.75%的下滑,并预计在2011年出现最高达3.6亿元的业绩亏损。汉王科技的“大变脸”令市场投资者“一头雾水”。

    对此,汉王科技在三季报中给出的解释称:“因市场原因,公司对电纸书产品的价格进行了大幅下调,导致电纸书产品的收入和毛利减少。同时,对于重点项目增加投入导致研发费用增加以及公司着力推出的新产品尚处于导入期。”

    今年以来,受到电纸书市场正在由行业礼品市场向个人消费品市场转变以及苹果iPad为代表的平板电脑等相关产品的冲击,汉王科技曾掀起了一场波及旗下全系列电纸书、最高降幅高达40%的市场价格战。

    产业评论员洪仕斌指出:“一般来说,降价在降低企业利润的同时,会刺激企业的销量增长,最终实现规模化盈利。”不过,一位南京珠江路电脑城的经销商则告诉《中国企业报》记者:“汉王对于价格战的时机选择不对,渠道通路选择也存在问题。汉王的降价相对于自身的产品确实降了不少,但与市场上众多的电纸书产品相比,仍然较贵,没有达到抢夺中小品牌和山寨机市场的效果。”

    更为重要的是,上述经销商还透露:“一直以来汉王都是在大力发展礼品渠道,这一部分消费者对于价格的敏感度并不高,而这一渠道的经销商因为拥有足够的利润回报对汉王的忠诚度很高。这次降价,再伴随着汉王科技从礼品渠道向零售渠道的调整,不仅未能抢夺市场,反而冲击了汉王原有的礼品渠道。

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